トレーダーウォッチ
「利益が出ている銘柄はすぐ売ってしまうのに、損失が出ている銘柄はなかなか手放せない」——多くの個人投資家が経験するこの傾向を説明するのが、行動経済学の「プロスペクト理論」です。
基本的な考え方を、株式投資でよくある行動のクセに当てはめながら整理していきます。
プロスペクト理論は、心理学者のダニエル・カーネマンとエイモス・トベルスキーが提唱した理論で、人は「利益」と「損失」を同じ金額でも心理的に異なる重さで受け止める、という考え方です。
一言でいうと、「同じ金額でも、得たときの喜びより、失ったときの苦痛のほうが大きく感じられる」という人間の心理的なクセを説明する理論です。この「損失を過大に評価する傾向」は損失回避性と呼ばれます。
含み益が出ている銘柄は「利益が減るのが怖い」という心理から早めに売ってしまう一方、含み損が出ている銘柄は「損失を確定させたくない」という心理から売却を先延ばしにしがちです。この傾向は「ディスポジション効果」とも呼ばれます。
損失が出ると、それを取り返そうとして、通常であれば選ばないようなリスクの高い取引に手を出してしまうことがあります。これも損失を過大に評価する心理の表れです。
プロスペクト理論そのものは売買サインを示す指標ではありませんが、自分の判断がこうした心理的なクセに影響されていないかを振り返る材料になります。
プロスペクト理論は自分自身の判断のクセを理解するための考え方であり、これを知っていれば損失を防げるという意味ではありません。
